早期初創(chuàng)企業(yè)的估值就像是一件藝術品，它有很強的升值潛力。因此，投資人不應該僅僅著眼于當前的分成，而是應該看到企業(yè)未來的長期潛力。

自從十幾年前眾籌展露頭角以來，這種籌資方式就被很多創(chuàng)業(yè)者和藝術家所青睞，他們憑借眾籌完成了心中的夢想。

世界上出現(xiàn)的最早的眾籌平臺，就是2003年在美國成立的ArtistShare。這個平臺的目標，是幫助音樂藝術家在粉絲群體中在線籌集資金，進而完成自己的作品。

第一個通過眾籌方式完成的專輯，就是Maria Schneider的爵士樂專輯，2005年Schneider依靠眾籌獲得了13萬美元的資金，并且制作了這張專輯。之后這張專輯還獲得了格萊美大獎。而捐助了Schneider的粉絲，根據(jù)所貢獻資金的多少，獲得了不同的獎勵，例如免費下載正版數(shù)字專輯。捐獻資金較多的粉絲，名字還被印在了專輯上。

在過去幾年中，在線眾籌突然席卷了全世界，甚至在一些地方，眾籌成為了初創(chuàng)企業(yè)成長的主要動力之一，例如臺灣地區(qū)、巴西和中國等。2013年世界銀行的一份報道稱，預計到2025年，中國市場上企業(yè)通過眾籌所獲得的總資金將會達到500億美元。

如今許多世界知名的產(chǎn)品都是通過眾籌起家的，例如大名鼎鼎的智能手表Pebble。他們的眾籌項目共獲得了來自78471個大眾投資人所提供的超過2000萬美元資金。正是這次成功的眾籌項目，才讓Pebble變成了家喻戶曉的眾籌神話。2013年的時候，現(xiàn)在眾籌產(chǎn)業(yè)共計獲得了51億美元的資金。

除了初創(chuàng)企業(yè)之外，眾籌還吸引了社會名流以及行業(yè)領袖的注意力。

一些社會名流開始依靠自己的知名度來為自己的項目尋求資金支持。例如著名演員LeVar Burton，就在Kickstarter上獲得了540萬美元，并且成功回復了曾經(jīng)紅極一時的兒童節(jié)目《Reading Rainbow》。好萊塢明星Zach Braff也在Kickstarter上為自己的新電影《Wish I Was Here》發(fā)起了一個眾籌項目，并且成功融資300萬美元。

而一些行業(yè)領袖，則站到了眾籌領域的另一條戰(zhàn)線上：投資。

印度初創(chuàng)企業(yè)Connovate Technology在美國眾籌網(wǎng)站Indiegogo上發(fā)布了一個藍牙設備的眾籌項目，這個項目吸引了科技行業(yè)的一名大佬的投資，這就是蘋果公司的聯(lián)合創(chuàng)始人Steve Wozniak。另外，當LeVar Burton發(fā)起《Reading Rainbow》的眾籌項目時，好萊塢喜劇演員兼制作人Seth Macfarlane為這個項目提供了400萬美元的資金。

獎勵眾籌的喜與憂

一些著名的眾籌網(wǎng)站在這幾年紛紛獲得了巨大的成功。例如Indiegogo，他們每個月的活躍用戶達到了1500萬人，而且已經(jīng)發(fā)布了超過27.5萬個眾籌項目；還有Kickstarter，這個平臺上已經(jīng)有大約8.8萬個眾籌項目獲得了成功，這些項目總共獲得了超過18億美元的資金。

Kickstarter和Indiegogo都是基于獎勵機制的。例如，項目支持者為一個項目提供了資金，那么項目成功之后，支持者可以用更低廉的價格獲得這個產(chǎn)品等。

Kickstarter和Indiegogo的核心區(qū)別，就是Kickstarter奉行的是All or Nothing模式。也就是說，如果一個項目沒有成功達到目標金額，那么所有支持者的資金將會被全額退回，企業(yè)一分錢也得不到。

而Indiegogo則更加靈活，它奉行的是Keep it All模式。也就是說，即使項目沒有達到眾籌目標，企業(yè)也可以得到已經(jīng)獲得的資金。是否將資金退回給支持者，企業(yè)可以根據(jù)需要和具體情況進行選擇。但是如果項目沒有達到融資目標，Indiegogo會向項目發(fā)起者收取更高金額的服務費。

這種獎勵式的眾籌，看上去也許非常適合初創(chuàng)企業(yè)，特別是那些生產(chǎn)真實產(chǎn)品的初創(chuàng)企業(yè)。但是這種眾籌方式也有其缺點，尤其是對于支持者來說，風險會更大。

雖然支持者可以獲得一定的獎勵，但是他們對于所支持企業(yè)的發(fā)展軌跡完全沒有話語權。對此，一些支持者會覺得心里不平衡，畢竟這家企業(yè)最初是依靠這些支持者才發(fā)展起來的。

我們來看一個極端的例子：Oculus Rift在Kickstarter上的眾籌項目。這個項目成功完成了目標，但是當他們被Facebook以20億美元的價格收購之后，留下了將近1萬個支持者，這些支持者并沒有像該公司當初承諾的那樣獲得Oculus Rift頭盔。許多投資人感覺自己被欺騙、背叛了，他們認為Oculus Rift的成功完全是那次眾籌的直接結果。更糟糕的是，由于這次眾籌的本質是一次捐贈行為，因此這些支持者理論上并非投資人，而是捐贈人，這意味著他們很可能無法獲得退款。

而且許多人沒有注意到，大多數(shù)眾籌項目都以失敗告終。媒體只會報道那些成功項目，從而在大眾心中造成了一種錯覺：眾籌的成功率很高。事實上，大約60%的眾籌項目都沒有能夠在截止日之前達到預期目標；即使在所有成功的項目中，也有大約75%的項目沒有能夠按照預先承諾的那樣即時將產(chǎn)品送到消費者手里，絕大多數(shù)的產(chǎn)品都出現(xiàn)了拖延現(xiàn)象。當然，這些企業(yè)也不會騙支持者，數(shù)據(jù)顯示，只有0.1%的項目為詐騙項目。

期權式眾籌能否成為更好的替代品？

眾籌能否為項目支持者提供更多的可能性？讓他們不再僅僅是一名捐贈人，讓他們成為企業(yè)的天使投資人甚至是產(chǎn)品或服務布道者？

期權式眾籌能夠為項目支持者提供一個更加有價值的位置。利用期權式眾籌，支持者獲得的并不是固定的獎勵，而是企業(yè)的股權，從而讓他們成為企業(yè)真正的投資人。

事實上，當今的網(wǎng)絡的確有這樣的眾籌平臺。例如Fundable，這個平臺可以提供獎勵式眾籌和期權式眾籌兩種服務。AngelList也是一個期權式眾籌平臺。還有Crowdcube，這個來自英國的期權式眾籌平臺至今為止已經(jīng)為超過270家初創(chuàng)企業(yè)提供了服務，并且為這些企業(yè)帶來了超過1.44億美元的眾籌資金。

RocketClub則提供了另外一種完全不同的期權式眾籌服務，支持者同樣可以獲得初創(chuàng)企業(yè)的期權，但是他們無需掏一分錢，所需要做的，只是通過完成一系列的人來幫助企業(yè)進行推廣，為企業(yè)帶來關注。

Spottly是一家旅游服務初創(chuàng)企業(yè)，這家公司就曾經(jīng)在RocketClub上進行過眾籌。支持者需要在6個月的時間里將這家企業(yè)推薦給至少兩個好友，并且每四個月都使用這家企業(yè)的應用發(fā)表一篇帖子。

作為回報，Spottly會拿出公司2%的期權來匯報給所有支持者。前1000名支持分享其中1%，這幾位這每個支持者會獲得該公司0.001%的股權?？紤]到該公司目前的估值為300-500萬美元之間，這意味著每個支持者能夠獲得50美元的回報。

也許這個數(shù)額看上去微不足道，但是RocketClub創(chuàng)始人Erik Chan表示，投資人不應該僅僅著眼于當前的分成，而是應該看到企業(yè)未來的長期潛力。

上一篇：百姓網(wǎng)拆VIE引百度入股 擬國內(nèi)上市 下一篇：從蘋果公司成立，看怎樣發(fā)起一家創(chuàng)業(yè)公司